瑞银华宝-华润电力-0836.HK-去年盈利胜预期，评级买入-180319

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        瑞银报告称，华润电力(14.4,-0.08,-0.55％)（00836）去年盈利胜预期，给予“买入”评级，目标价20元。
        瑞银称，扣除一次性项目，华润电力去年经常性利润60亿元，同比下跌32％，但跌幅较去年上半年的59％大幅减少，业绩分别较该行及市场共识预测高50％及37％，且各业务分部包括地热能、可再生能源及煤矿业务均明显胜预期，公司也维持全年每股0.85元股息，意味股息率6.1厘。
        另外，该行认为，纵然煤价环境具挑战性，华润电力年化股本回报率维持稳定的9％。该行相信华润电力可再生能源业务将继续提供高增长，以部分抵销煤价上升的影响。该行也认为近周煤价下跌及股价估值不高下，短期内华润电力有投资机会，受惠供给侧改革及中期估值重估。