浙商证券-东方通-300379-东方通中移合作点评报告：三年订单超20亿，与中移动深化合作超预期-210812

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报告导读2021年8月11日，东方通与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》，2022-2024年内，中国移动有望为东方通带来超20亿新增合同。

投资要点中移动与东方通互认最高级别合作伙伴，优先销售对方产品服务。

2021年8月11日东方通与中国移动、中移资本签署《战略合作备忘录》。

中国移动与东方通将对方纳入各自最高级别的合作伙伴名单，优先采用并销售对方产品和服务，并提供最高等级的价格优惠和定制化服务保障。

同时，产品和解决方案研发方面，双方将在中间件、行业安全、数据安全、智慧应急、网管、DICT行业数字化转型解决方案等领域，联合推动解决方案完善升级。

2022-2024年内，中国移动有望为东方通带来超20亿新增合同。

中国移动与东方通将依托各自的品牌力、渠道体系和东方通完整的“数据+”、“安全+”、“智慧+”等解决方案，共同为客户提供丰富的产品与服务。

2022-2024三年协议期内，中国移动为公司带来新增合同总金额累计不低于20亿元人民币。

中移资本股份认购锁定期延长至36个月，彰显合作决心与信心。

2021年1月，东方通与中移资本签署《股份认购协议》，中移资本拟以现金方式认购不超过5亿元股票，预计定增完成后中移资本将成为公司第二大股东。

因实施2020年度权益分派，2021年8月11日公司将本次认购价格调整为22.03元/股，并将锁定期延长至36个月，充分彰显此次战略合作决心与信心。

盈利预测及估值考虑到与中移合作所带来的业绩弹性，上调公司2021-2023年归属母公司净利润分别为4.03、6.12、9.01亿元，同比增速65%、52%、47%；EPS0.89、1.28、1.88元，对应当前股价PE45、30和20倍。

看好信创及行业安全双轮驱动带来的业绩弹性，给予公司2021年60倍目标PE，对应目标市值242亿元，目标价53.15元/股，上涨空间32%，维持“买入”评级。

风险提示1、与移动合作不达预期；2、信创不达预期；3、行业竞争风险。