华创证券-利安隆-300596-推出员工持股计划完善激励，抗老化助剂龙头逐步崛起-180324

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        事项：
        公司发布一期员工持股计划（草案），总金额上限3.2  亿元，按照不超过2:1的杠杆设立优先和劣后，董高监认购上限为劣后级的38.55%。计划主要投资范围为公司股票、固定收益类产品和现金类资产，按3  月22  日收盘价测算，可购买股票上限占总股本的9.9%。该员工持股计划在股东大会通过后  6  个月内完成股票购买，锁定期为12  个月。
        主要观点
        1.员工持股计划实现利益共享，保障公司优秀人才稳定性
        公司通过该员工持股计划建立和完善劳动者的利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性。同时调动和激发员工的积极性，吸引并保留优秀骨干人才，兼顾公司的长期利益和近期利益，保障公司长期发展。
        2.17  年业绩增长超预期，抗老化剂龙头抓住历史发展机遇
        受益于公司新客户的开拓顺利及原有客户的放量，公司17  年营业收入11.4亿元，同比增长41%，归母净利润1.3  亿元，同比增长44%。近年抗老化剂产业向中国转移，公司作为行业龙头，品牌影响力和核心竞争力均不断增强，有望抓住历史发展机遇。
        3.投资建议
        我们预计公司18-19  年业绩为1.76、2.3  亿元，目前股价对应PE  分别为17倍、13  倍，我们看好利安隆作为国内抗老剂龙头的成长性，维持“推荐”评级。
        4.风险提示
        客户开拓进度低于预期。