安信证券-可转债周报：贸易战引发全球股市下挫-180325

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        ■市场回顾  
        本周上证综指下跌3.58%，中证转债下跌2.02%，沪深300下跌3.73%，中小板指下跌，创业板指下跌，中证100下跌。中信一级行业中，涨幅前三的分别为石油石化、农林牧渔、医药，钢铁、建材、煤炭跌幅最为明显。  
        ■重要数据  
        3月22日，美联储将联邦基金目标利率区间由1.25%-1.50%上调到1.50%-1.75%，符合市场预期；这是鲍威尔任美联储主席以来的第一项利率政策决定。我们认为，本次会议最大的看点在于新任美联储主席对美国经济前景表现的异常乐观。鲍威尔眼中，美国正在经历高增长低通胀的完美组合，鲍威尔并没有对美国过高的政府债务表示担忧，私人部门亦不存在大量冒险行为，但他却提示部分资产（包括权益）价格相对偏高。  
        ■策略展望  
        本周权益市场下跌，我们关注的个券中，宁行转债下跌0.5%、光大转债下跌0.7%、雨虹转债下跌1.2%、铁汉转债下跌1.5%、九州转债下跌1.6%、从稍长期的角度来看，对于权益市场，我们维持此前的判断，即从盈利、资金面以及风险偏好三方面来看，全年难有趋势性机会，开年权益市场的上涨与资金面转松和风险偏好上升有关，盈利则大概率继续走弱；我们将密切关注市场的后续变化。  
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。