东证期货-豆粕期权周度报告：短期豆粕易涨难跌，建议卖出看跌期权-180325

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        ★基本面判断  
        中美贸易战正式打响，尽管大豆并不在中国对美国征收额外关税清单中，该清单包括了猪肉等产品，是我国对美国关税行动作出的回应，但投资者对未来中美贸易战愈演愈烈将会涉及大豆感到担忧，这对美豆价格形成打压，对国内豆类品种价格形成支撑。另外，阿根廷干旱仍然影响市场，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2017/18年度大豆产量3950万吨，低于此前预估的4200万吨，也给豆粕价格带来支撑。短期来看，豆粕易涨难跌。  
        ★投资建议  
        基于持仓量判断，给出以下建议：  
        5月豆粕期权看涨期权最大持仓量在3150和3200，而2800之上的未平仓量较上周来说差异不大，显示上方压力开始逐渐出现，同时外盘的黄豆期货本周也大幅回落。看跌期权最大持仓量在2950和3000，而2900以下的未平仓量大幅减少，因此支撑有慢慢出场的状况，但由于快要结算，行情有可能在3000上下进行整理，因此可以卖出3000的看跌期权，并将上方的多头价差策略平仓。  
        以PCR为依据，给出如下建议：
        3月23日  持仓量PCR为  1.37，较上周1.38来说差异不大，行情大幅上涨显示后续走势仍强，本周行情虽然下跌但PCR仍算高，显示后续仍对多方有利，因此可以继续偏多操作。  
        ★风险提示
        需注意推荐策略使用条件,走势不利时需及时止损。