东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率大幅回升，短期情绪偏谨慎-180326

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        ★50ETF上周震荡下行，50ETF成交量维持前期水平
        上周标的震荡下行，风险偏好水平大幅下挫。标的成交量较之前持平。上证50股指期货当月合约处于大幅贴水状态。
        ★期权成交活跃度提升明显，持仓量认沽认购比下跌
        期权的持仓量认沽认购比下跌。交易量认沽认购比则处于偏高水平。情绪指标显示市场情绪相对中性。
        ★波动率指数大幅回升，短中期历史期波动率仍低于长期水平
        短中期历史波动率回升，数值仍低于长期数值。波动率指数大幅回升，目前的波动率指数在24左右，未来可能继续震荡上行。
        ★投资建议
        50ETF上周受中美贸易战影响跌幅明显。周五隐含波动率指数大幅回升，显示市场情绪较为恐慌。隐含波动率在波动率锥中处于偏高水平，短中期波动率回升但是仍低于长期波动水平，短期之内波动率可能仍将维持高位。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比较高，持仓量认沽认购比则继续回落，显示风险偏好水平仍处于偏低状态。综合以上分析，我们认为市场情绪偏谨慎，短期走势以弱势调整为主。上周牛市价差策略亏损，将其平仓。策略推荐买入行权价为2.80和2.75的4月认沽期权熊市价差策略。
        ★风险提示
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。