安信证券-捷顺科技-002609-阿里系战略入股顺易通，凸显公司战略地位-180214

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        ■事件：公司公告上海云鑫创业投资有限公司（系浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司全资子公司）签订了《增资协议》，作为增资的对价，上海云鑫拟以现金出资人民币20,000  万元投资顺易通。增资完成后上海云鑫持有顺易通20%股权，捷顺科技持有顺易通股权由100%减至80%。另外，公司决定拟使用自有资金在不超过人民币3  亿元，且不低于人民币1  亿元的额度内，以不超过15.5  元/股的价格回购公司A  股部分社会公众股份。
        点评
        ■阿里系战略入股凸显公司卡位优势。本次入股阿里系给予捷顺科技子公司顺易通10  亿元估值。顺易通2017  年实现营业收入5001  万元和净利润193  万元，截止2017  年12  月31  日顺易通所有者权益为1.01  亿元。阿里系高溢价入股凸显公司的卡位优势。顺易通作为公司智慧停车运营的主体，本次增资将有力促进公司智慧停车业务的快速发展，并带动公司主业的持续增长，推动公司“智能硬件+生态环境”战略的加速落地。
        ■公司目前是国内领先的停车场管理系统及服务提供商。公司已经和包括万科、中海地产、招商蛇口、碧桂园、支付宝和微信等众多机构达成深度战略合作。根据公司公告，其中与支付宝合作的“无感支付”项目于今年1  月正式落地浦东机场。经过近30  年的沉淀，公司创造多项专利技术，主导或参与制定一系列国家标准、行业标准及地方标准。
        ■积极向智慧停车及智慧社区运营服务转型。立足停车出入口设备主业，公司“智能硬件+生态环境”战略的加速落地，积极向智慧停车及智慧社区运营服务转型。从2015  年开始，公司先后投资一系列公司，获得预付费卡发行与受理的资质，合作开发室内定位功能和导航功能。面向智慧物业、智慧商业用户量身订制的智能硬件I-cloud  系列产品正式上线。陆续开发和运营了捷生活、捷停车、捷物管、捷易商等APP  产品。公司在智慧停车和智慧运营领域积极展开布局。
        ■投资建议：公司是出入口停车设备的龙头企业，在智慧停车和智慧社区具有卡位优势，阿里系战略入股捷顺科技子公司充分凸显公司的战略价值。我们预计公司18-19  年的EPS  分别为0.41  元和0.50  元，维持买入-A  投资评级，6  个月目标价18.50  元。
        ■风险提示：停车设备行业竞争加剧；APP  推广不及预期；停车运营服务推广不及预期。