南华期货-利率周报：适量做多-180326

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        摘要
        人民币保持平稳。2月代表零售外汇市场的银行结售汇逆差519亿元，较1月下降463亿元。其中，银行自身和代客结售汇逆差均有扩大，说明2月热钱有一定外流。主要原因是，春节带来的购汇增加和2月人民币小幅贬值带来的影响。从近期在岸及离岸人民币走势来看，二者均保持平稳，价差围绕零上下波动。美联储加息对人民币汇率影响预计总体较有限，人民币对美元汇率小幅波动，但基本稳定。
        流动性展望：本周公开市场共1600亿逆回购到期，央行保持流动性合理稳定态度明显，资金面整体略显宽松。
        利率展望与策略：本周关注PMI数据。外汇方面，3月美联储议息会议上，美联储宣布提升基准利率25个基点，上调到1.5%到1.75%，中国央行仅上调OMO利率5BP，目前来看，后续央行跟随上调基准利率概率不大。消息方面，中美贸易战加剧，美指小幅走低，股市明显受挫，避险情绪升温。总体来看，经济基本面仍有下行风险，监管短期暂时缓和，目前避险情绪升温推动股熊债牛，短期可适量做多。操作上，期债稳健操作，适量做多。