光大证券-医药生物行业周报：药店为什么持续上涨？-180326

《光大证券-医药生物行业周报：药店为什么持续上涨？-180326（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-医药生物行业周报：药店为什么持续上涨？-180326（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆行情回顾：  医药板块防御属性凸显，非药板块表现相对出色
        上周，医药生物指数下跌0.94%，跑赢沪深300  指数2.79  pp，跑赢创业板综指4.27  pp，在28  个申万一级行业中表现排名第2，大盘大幅调整之下，医药板块防御属性凸显，抗跌明显。子板块层面，医疗服务、医药商业和生物制品相对较好，分别为+0.31%、-0.06%和-0.15%，主要是医疗服务消费属性较强且景气度高，出口占比很小，受中美贸易摩擦影响较小，而出口占比最高的原料药板块跌幅最大，下跌5.74%。
        ◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的瑞马唑仑、人福的他喷他多缓释片、科伦的阿法替尼片获生产承办；乐普和通化东宝的多款胰岛素、复星的冻干人用狂犬病疫苗(Vero  细胞)、四价流感病毒裂解疫苗获临床承办。一致性评价方面，豪森药业的伊马替尼片新进发补，京新药业的盐酸舍曲林片即将公布审批结果。
        ◆行业观点：行业强驱动、新零售价值重估、成长的确定性和持续性是推动药店板块持续上涨的主要原因。今年以来我们持续重点推荐的药店板块持续上涨，表现强劲。在行业驱动力方面，药店行业集中度提升、处方外流和消费升级等因素均明确推动药店龙头持续成长；催化剂方面，药品网售强调以线下监管为核心使得药店迎来新零售价值重估；长期来看，药店龙头成长的确定性和持续性俱佳，是慢牛股的摇篮，在医药行业结构明显分化的大背景下，药店板块值得更高的估值溢价，建议长期配置。
        当前我们继续建议重点布局高景气细分领域的优质公司，调整即是买入机会：1）零售药店将长期受益于加速整合和处方外流，有望持续高景气，继续推荐老百姓、益丰药房；2）业绩增长确定性高且估值合理的“大医保”时代受益品种，继续推荐康弘药业、通化东宝、京新药业；3）医药板块的消费升级趋势，继续推荐爱尔眼科、长春高新；4）检验科集采模式加速推进，继续推荐润达医疗。
        ◆风险提示：医保控费加剧；药品招标降价；创新药标的短期估值过高风险。