天风证券-农林牧渔行业2018年第12周周报：中美贸易战助推农产品涨价预期，本周推荐动保双雄+海大集团！-180325

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        1、中美贸易战助推农产品价格上涨，超配农业！  
        周五，商务部对美国进口产品征税主要集中在农产品领域，包括猪肉及制品、鲜水果、改性乙醇等；短期来看，当前的征税对整体供需及产品价格影响有限；但若后续贸易战升级，对大豆、玉米替代品（高粱）等进口产品施加关税或限制政策，则将对国内大豆、玉米以及豆粕、豆油等产品价格产生积极影响。重点推荐三类标的：1）中国粮油控股：受益于豆粕豆油涨价；2）农垦（苏垦农发、北大荒等）、种子（隆平高科、登海种业）、复合肥（新洋丰）、农田基础设施建设（大禹节水）：受益于农产品价格上涨；3）禽（圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份）：美国进口难以放开，叠加未来有望落地的巴西双反，白羽鸡有望维持高景气。  
        2、重点推荐大禹节水：乡村振兴助力公司订单业绩高增长！  
        乡村振兴战略推进，国家加大对于农田高效节水和农村水利的投资力度，行业迎来加速成长期；公司作为行业龙头，竞争优势突出，强化与地方水务平台的合作，订单和业绩迎来高速增长期；对应18年估值仅17倍，安全边际高！  
        3、重点推荐中牧股份和生物股份：规模化养殖造就疫苗龙头赛道，中牧边际改善大、生物强者恒强。  
        4、持续重点推荐农业核心优质资产--隆平高科、海大集团！  
        1）隆平高科：内生外延持续推进，种业巨头加速成长；对应18年业绩估值仅25倍！  
        2）海大集团：水产料龙头，经营质地优，成长路径清晰明确，对应18年估值仅23倍！  
        风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动