西南证券-现代服务行业周报：尚德机构成功上市，板块或迎IPO热潮-180325

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        投资要点
        上周行情：上周餐饮旅游板块下跌2.73%，相对沪深300  指数上涨1.01pp。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈下跌趋势，跌幅分别为2.74%、  3.13%、7.94%和1.04%。教育板块下跌7.09%，相对沪深300  指数下跌3.36pp。
        行业动态：1）教育部：全面取消体育特长生、中学奥赛等高考加分，坚决打击和防范自主招生作假。2）新华教育IPO  发行价区间2.83-3.69  港元，筹资不超过14.76  亿港元。3）华富教育集团递交赴美IPO  招股书。4）国务院发布《意见》：居民可用自有住宅依法经营民宿。5）中国文旅产业消费升级，但休闲度假产品却供给不足。6）中国式“旅居养老”将渐成老年人生活新潮流。7）国家旅游局发布2017  年第四季度全国星级饭店统计公报。
        本周投资观点：教育：上周，在线职业教育机构尚德机构（STG.N）在纽交所正式挂牌上市。这是2018  年教育板块第一起IPO  事项，将掀起教育板块IPO热潮。在新版民促法带动下，教育板块IPO  和外延并购愈发火热，各板块均有教育公司提交IPO  申请或计划实施IPO，教育板块有望迎来IPO  大年。
        我们继续维持板块“强于大市”评级。从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著；凯文教育（002659）：背靠海淀国资委，A  股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼
        餐饮旅游：1）酒店板块：本周旅游局公布2017  年第四季度全国星级饭店统计公报，全国星级酒店第四季度ADR  352.2  元（+3.3%），Occ  57.7%（+1.1ppt），RevPAR  203.2  元（+5.3%），其中五星酒店RevPar  同比提升6.7%，三、四星酒店仅提升2%，可见酒店消费升级趋势明显，中端酒店复苏或对三四星酒店形成替代，行业维持高景气度，因此我们坚定看好中端酒店品牌布局领先的行业龙头锦江股份（002191），首旅酒店（600258）；2）景区板块：本周国务院办公厅印发《关于促进全域旅游发展的指导意见》，就加快推动旅游业转型升级、提质增效，全面优化旅游发展环境，走全域旅游发展的新路子作出部署，全域旅游概念再次催化，看好异地项目扩张稳健、轻资产输出有望带来业绩新亮点的宋城演艺（300144）以及作为城市周边游优质代表的旅游综合服务商中青旅（600138）；3）免税板块：继续关注规模及市占率持续提升的国内免税绝对龙头中国国旅（601888）。
        风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。