光大证券-电子行业周报：中美贸易摩擦造成短期情绪扰动，建议关注成长确定性高的优质标的-180325

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        上周（2018.3.19-2018.3.23）上证综指下跌3.58%，沪深300  指数下跌3.73%。申万电子行业指数下跌6.14%，跑输上证综指2.56pct，跑输沪深300  指数2.41pct，整体表现在28  个行业中涨幅排名第18。
        消费电子：密切关注中美贸易摩擦对国产手机零组件产业影响
        美国总统特朗普于北京时间3  月23  日宣布将对大约价值600  亿美元的中国商品加征关税。从美国上世纪80  年代对日本的贸易摩擦情况来看，尽管美国还没有公布具体征税清单，但我们依然需要密切关注这一行动对国内手机零组件产业的影响。从行业自身发展来看，站在当前时点，我们看好消费电子在二季度和三季度的行情，电子白马估值处在相对低位，二季度Android  系手机逐步好转，三季度iPhone  供应链开始大量备货，相关零组件厂商进入旺季，业绩向好。另外，看更远的未来，5G  将带动全球手机一波大的换机潮。
        半导体：贸易摩擦短期无影响，长期或许不是坏事
        美国本次提高关税主要是为了解决贸易逆差的问题，但是在集成电路领域，美国对中国却是贸易顺差，即美国对中国的出口大于从中国的进口。从这个角度看，美国对集成电路提高进口关税，则是不符合逻辑的。另一方面，本次贸易摩擦或许会对国家和产业有警示作用，用资本和市场换技术的道路行不通，国家应更要注重对本土产业的扶持，企业应加强自主创新等等，提升核心竞争力，所以说长期不一定是坏事。
        被动元件：价格再次上调，被动元件高景气有望持续
        在电子产品备货旺季来临之前，国巨将从4  月1  日起执行新的价格目录，平均调涨幅度将达到40%—50%，这已是2018  年以来第二次上调价格。在电阻方面，光颉科技发出涨价通知，也将上调芯片电阻价格。我们认为随着日韩大厂继续退出利基型产能，且车载、工控、高端智能手机等新兴需求持续涌现，被动元件价格有望在2019  年上半年以前均维持强势的状态，相关厂商将持续受益。
        面板：价格维持下跌，夏普积极增产IGZO  和OLED  面板
        群智咨询发布最新IT  和TV  面板价格预测，认为这两大面板的价格将在未来一段时间维持下跌趋势。在产能变化方面，咨询机构IHS  表示，夏普将缩减a-Si  和LTPS  产能，转换为高端的IGZO  和OLED  产能。。
        5G&安防：大陆引领产业发展，无惧贸易摩擦
        中国企业在5G  和安防领域都是处于引领行业发展的地位，无论在技术、客户还是公司自身能力建设上都具有较强的竞争力。此次中美贸易摩擦将在短期内对5G  和安防产业产生扰动，但由于中国企业本身已具有强劲的实力，将不惧中美贸易摩擦带来的影响。
        风险提示：消费电子需求减弱；半导体景气度下降；被动元件和面板价格下降；5G  和安防智能化推进不及预期等。