平安证券-新能源汽车行业动态跟踪第124期：上汽宁德时代合作开展动力电池回收-180326

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        投资要点
        锂&磁材：本周中都化工电池级碳酸锂报价不变，为  16.5  万元/吨。与永磁材料相关的稀土价格普遍下跌，氧化镝下跌  1.64%，氧化钕价格下跌  1.41%，氧化铽下跌  0.77%。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
        锂电池生产设备：赢合科技与国能电池和河南力旋签订战略合作协议，国能电池和河南力旋  2018  年分别新增产能  5GWh  和  4GWh。赢合科技2018  年一季度预计盈利  5,627  万元-6,189  万元，同比增长  50%-65%。根据高工产研锂电研究所调研数据  ，2017年国内动力电池产量44.5GWh，同比增长  44%。受益于国家对新能源产业的支持，锂电设备市场保持快速增长;建议关注先导智能、赢合科技等行业龙头公司。
        锂离子电池：上海恩捷拟在无锡投资  50  亿元，规划建设  16  条全自动进口制膜生产线、40  条涂布生产线及  5  条铝塑膜进口生产线；上汽集团与宁德时代签署战略合作谅解备忘录，探讨共同推进新能源汽车动力电池回收再利用。预计  18  年动力电池装机量增速将超过  30%，建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善，看好杉杉股份、国轩高科、星源材质、当升科技。
        驱动电机及充电设备：本周北京市推出新能源汽车充电设施用户服务系统；蓝海华腾拟以自有资金  1000  万元向江西云威新材料增资，标的公司已开始年产  5  万吨电池级氢氧化锂一期项目建设。补贴新政落地，地方政府对充电桩领域的加码值得期待，建议关注方正电机、和顺电气。
        政策稳步推进、新能源车型不断推出。北京第四批环保车型目录发布，39  款纯电动车型入选，合资车企加快新能源乘用车推出速度，我们预计  2018  新能源车销量仍较保持高速增长，从政策推动转向市场需求，随补贴下降和门槛提升，客车龙头市占率有望继续提高，优质产品终将迎得市场喜爱。强烈推荐上汽集团、宇通客车。
        风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速渗入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。