南华期货-动力煤周报：进口有望收紧，煤价或进入“L”格局-180325

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        投资策略汇总
        动力煤：主力合约ZC805维持整体偏弱格局，05-09合约企稳走升预示市场对于远月更加悲观，短期建议谨慎看空近月合约，关注09合约市场情绪。
        1.简述
        当前煤炭市场似乎已经打成共识，即保供背景下，库存高企叠加需求转淡，从而压低煤价。完成自年初的政策调价，到当下的供需偏宽松的逻辑转换。伴随供暖季结束，未来3个月电煤需求难有起色，而煤价下滑已然接近政策目标（绿色区间500-570）。关税风波虽然导致超跌，但快速回补显示煤炭下行空间收窄。短期若继续处于供过于求的弱势格局，政策上或将对进口煤限制再次收紧。前期快速下行阶段接近尾声，未来中期进入箱体震荡开启L型模式概率增大。