国投安信期货-PTA周报：PTA基本面乐观，希望寄托在终端-180326

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        ●  上周行情描述：
        上周，PTA期价震荡回落，主力1805合约价格重心从5550元/吨以上回落至5500元/吨附近，周内波动较小，周五受中美贸易摩擦影响PTA一度大幅下跌。
        ●基本面情况：
        美原油价格震荡反弹，石脑油跟涨，PX偏弱，成本面目前表现平稳，但PX和石脑油价差降至350美元/吨附近，继续压缩的空间不大；PTA加工费降至850元/吨以内，成本面的支撑作用将显现。
        3月份，逸盛宁波200万吨装置检修，另外中石化扬子石化和金山石化装置重启时间推迟，其他装置没有检修计划，福化300万吨装置检修时间从3月份推迟至5月份，汉邦小线重启，可见较好的加工差刺激企业的生产积极性，但逸盛宁波月中检修，另有装置因故短停，因此3月累库可能降至25万吨，低于此前预期。
        中国化纤信息网数据显示，截止3月23日，涤纶POY主流库存12天（-3.3天），涤纶FDY主流库存13天（-5.3天）；涤纶DTY主流库存29.2天（-2.5天）。周内涤丝产销回升，企业压力缓解。
        上周走访市场了解到，织造企业目前原料和产品的库存均处于合理状态，织造订单较好，后市刚性需求依旧存在，是目前市场主要的希望所在。
        中美贸易摩擦短期从心理上影响市场，中国是主要的纺织服装出口国，美国是中国的主要出口市场，贸易战一旦影响纺织服装市场，中美两国均将受到伤害，预期后市实质性影响可能有限。
        ●总结及建议：
        原油价格震荡走高，石脑油跟涨，PX加工差压缩至盈亏平衡点附近，PTA加工差也回到800元/吨附近，成本面支撑将显现。产业链库存问题集中在PTA和聚酯企业，聚酯市场瓶片和短纤的压力暂时不大，但长丝有一定的库存担忧。经过上周产销放量后，长丝库存压力也有缓解，终端纺织服装环节表现健康。因此，PTA基本面较为健康，但宏观面的担忧依旧存在，商品偏弱可能继续拖累PTA。
        操作建议，暂时观望。