长城国瑞证券-电气设备行业周报2018年第12期（总第97期）：风电、光伏发电保持高速增长态势-180326

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        一周回顾：
        上周，受美国加息及对华贸易战的影响，市场普跌，沪深300跌幅达3.73%，所有主要行业全部下跌。长城国瑞电气设备与新能源行业指数（GWG电新）上周下跌6.44%。GWG电新行业分类指数全部下跌，GWG新能源汽车指数跌幅最大，下跌9.43%，GWG新能源指数下跌4.94%，GWG电气设备指数下跌0.33%。
        截至2018年3月25日，共有199家电气设备与新能源行业上市公司发布了年度报告或业绩快报，其中业绩增长高于30%的公司共有74家，业绩同比下降的上市公司有78家。
        上周，电气设备与新能源行业上市公司有8家上市公司重要股东二级市场交易，其中4家公司增持5笔，增持部分参考市值25561.51万元，4家公司减持6笔，变动部分参考市值28626.51万元。
        下周，将有5家电气设备与新能源行业上市公司限售股解禁，其中澳洋顺昌及亿纬锂能为股权激励解禁，银河生物、鹏辉能源及贝特瑞为定向增发股解禁，解禁市值合计约36.83亿元。
        行业动态：
        ◆国家统计局发布1-2月份能源生产情况：风电、光伏发电保持高速增长。近日，国家统计局发布了2018年1-2月份能源生产情况。1-2月份，规模以上工业原煤生产增速回升，原油生产降幅收窄，天然气生产继续增长，电力生产明显加快。1-2月份，受气温偏低（1月份和2月份全国平均气温比去年同期分别低1.4℃和1.9℃），用电需求较高影响，发电量10454.5亿千瓦时，同比增长11.0%，增速比去年同期加快4.7个百分点，是2013年8月份以来的最高增速。分发电类型看，1-2月份，风电、太阳能发电保持高速增长态势，分别增长34.7%、36.0%；占全部发电量77%的火电同比增长9.8%，增速比去年同期加快2.8个百分点；水电增长5.9%，去年同期为下降4.7%；核电增长17.9%，比去年同期加快5.5个百分点。（国家统计局、北极星电力网）
        ◆国家能源局综合司下发关于《分布式发电管理办法（征求意见稿）》的意见函。本办法所指分布式发电是指接入配电网运行，发电量就近消纳的中小型发电设施，以及有电力输出的能源综合利用系统，包括但不限于：（一）装机容量5万千瓦及以下的小水电站；（二）以各个电压等级介入配电网的风能、太阳能、生物质能、海洋能、地热能等新能源发电；（三）除煤炭直接燃烧意外的各种废气废物发电，多种能源互补发电，余热余压余气发电等资源综合利用发电。（四）装机容量5万千瓦以下的煤层气发电；（五）综合能源利用效率高于70%且电力就近消纳的天然气热电冷联供、燃煤蒸汽背压分布式功能系统等；（六）分布式储能设施，以及新能源微电网、终端一体化集成供能系统、区域能源网络（能源互联网）等能源综合利用系统。
        意见稿提出，分布式发电接网电压等级在35千伏及以下的，装机容量不超过2万千瓦（有自身电力消费的，扣除当年用电最大负荷后不超过2万千瓦）；接网电压等级在110千伏（或66千伏）的，装机容量不超过5万千瓦且在该电压等级范围内就近消纳。
        办法指出，在项目建设和管理方面，鼓励企业、专业化能源服务公司和包括个人在内的各类电力用户投资建设并经营分布式发电项目，豁免分布式发电项目发电业务许可。
        在电网接入方面，电网企业负责分布式发电外部接网设施以及由接入引起公共带你网改造部分的投资建设，并为分布式发电提供便捷、及时、高效的接入电网服务，与投资经营分布式发电设施的项目单位（或个体经营者、家庭用户）签订并网协议。
        同时，分布式发电有关并网协议、购售电合同的执行等事项，由国务院能源管理部门派出机构会同省级能源主管部门协调，或委托下级部门协调。分布式发电如涉及供电营业范围调整，应由分布式发电投资方、电力用户、电网企业协商划分，如有争议，由国务院能源主管部门派出机构会同省级能源主管部门根据相关法律法规裁定。（国家能源局、北极星电力网）
        ◆中国电动汽车市场2月锂电装机1.04GWh，同比增长118.33%。根据真锂研究数据，2018年2月中国电动汽车市场实现锂离子电池装机1.04GWh，继1月取得开门红后，又同比大增118.33%。从各类车辆类型上看，纯电动乘用车贡献最大。2018年2月1.04GWh的总装机量中，纯电动乘用车市场以643.15  MWh占比62.02%，排在首位，同比增长了93.11%；纯电动客车市场以195.36  MWh占比18.84%，排在第二位。
        从正极材料分类来看，2018年2月1.04GWh的总装机量中，NCM三元电池以671.47MWh占比64.76%，超过60%，与1月份相比有所提升。其中，纯电动乘用车市场NCM三元电池装机478.92MWh，占该市场总装机量的74.46%，占NCM三元电池总装机量的71.32%；插混乘用车市场本月全部采用的是NCM三元电池，占该类电池总装机量的22.17%；纯电动专用车市场NCM三元电池装机43.70MWh，占该市场总装机量的93.89%，占比增大。此外，磷酸铁锂电池以337.21MWh占比32.52%，主要用在纯电动客车和纯电动乘用车市场。其中，纯电动客车市场以169.53MWh占该类电池的50.27%，占该市场总装机量的86.78%；纯电动乘用车市场以164.23  MWh占该类电池的48.70%。磷酸铁锂在1月主要用于纯电动客车市场，占比超过70%，而在2月用于纯电动客车和纯电动乘用车市场的占比相差不大。除去NCM和磷酸铁锂，2月LMO只用于插混客车，LTO只用于纯电动客车。（真锂研究）
        风险提示：
        分布式光伏、光伏扶贫发展程度不及预期；新能源汽车销量不及预期；风电消纳和装机情况不及预期；核电项目审批重启进程不及预期、电力市场化改革进度不及预期等。