天风证券-电气设备行业周报：配额制带动风光无限，美国贸易摩擦对新能车影响极小-180325

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        周行情回顾
        截止3  月23  日，较2018  年3  月16  日，上证综指下跌3.58%，沪深300  下跌3.73%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌7.93%、7.02%、3.68%、5.16%、1.96%、3.30%。本周领涨股有乐凯胶片（+26.15%）、合纵科技（+17.35%）、成飞集成（+12.30%）、置信电气（+11.39%）。
        新能源汽车：不惧调整，坚定看好锂电中游崛起
        本周，受特朗普就签署贸易备忘录发言的影响，整个板块大幅回调。我们认为，基于中国制造企业卓越的降成本能力、从数码电池时代开始积累的产业链优势、市场容量巨大、产能优势以及先发优势，而美国除特斯拉与松下合作的超级工厂外并没有其他电池制造企业。因此，美国贸易摩擦对新能源汽车没有实质性影响，而本周板块大跌反而提供了布局机会。回顾板块从去年10  月至今年2  月初开始反弹的涨跌幅，而中游环节降幅高达34%，而反弹力度较弱。我们坚定看好锂电中游崛起，当前时点重点推荐国轩高科（二线龙头崛起）和长园集团（三月金股），另外重点推荐杉杉股份、宏发股份、先导智能（联合机械覆盖）、澳洋顺昌、亿纬锂能、东方精工，以及锂电材料龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦（化工覆盖）等。
        光伏：配额制出台，可再生能源发电从规模到质量的转变
        国家能源局出台《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，对2018年、2020  年可再生能源电力及非水可再生能源电力给出配额指标。此次配额制的推出，短期内旨在调动经济主体消纳积极性，长期来看重点发展中东部地区非水可再生能源，配额完成情况由可再生能源电力证书检测。各省配额由国务院能源主管部门按年度制定，考虑因素包括当地可再生能源资源状况、国家能源规划等因素。推荐龙头标的隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、正泰电器。推荐国内风塔龙头企业天顺风能与泰胜风能，建议关注低估值的风机龙头金风科技。
        风电：装机回升、弃风改善，风电复苏逻辑得以验证
        今年以来风电新增装机  4.99GW，同比大增69%，刚解禁的三省还未发力，新增装机就已取得大幅增长；风电平均利用小时数达387  小时，同比去年上升83  小时，弃风限电改善明显，预警区域改善尤为显著。风电行业回升明确，“红六省”逐步解禁，新增装机向东部转移，分散式风电带来额外新增量，这三条主线逻辑在不断被验证。标的方面我们继续推荐国内风塔龙头企业天顺风能与泰胜风能，建议关注低估值的风机龙头金风科技。
        风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。