安信证券-传媒行业周观点12期：关注板块白马及弹性标的-180325

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        ■本周市场表现
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌6.24%、3.58%、5.53%、5.23%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为掌阅科技（32.26%）、平治信息（17.56%）、力盛赛车（16.89%）；板块内个股涨幅后三为文投控股（-20.80%）、富控互动（-20.20%）、顾地科技（-19.65%）。
        ■下周投资观点
        我们对传媒板块的基本面观点不变：我们认为技术并无显著迭代的背景下，基于互联网/移动互联网极致变现的需求，2018  年传媒行业的运行逻辑无明显升级，但细分方向的趋势及投资逻辑有变；2）SP  环节中的平台、有确定性受益趋势的平台补充、内容输送业务预计将呈现出更明显的马太效应；3）电影、剧集CP  的短板在强势平台之下2018  年起反而是跳板；4）传统媒介若能由内容扩展至内容外的全媒介，高壁垒建立的同时亦解决了增长问题；5）CP、SP  之外，营销、教育、体育经过两年多的调整泥沙俱下，拥有一些质地优秀、估值较低且行业发展趋势确定的个股；6）创意设计&衍生周边是创意产业的首与尾，2018  年仍在产业化过程中，龙头企业具备先发优势。
        近期市场波动较大，我们建议基于以上基本面的判断，关注龙头白马股及弹性标的。
        行业要闻：
        1、中央宣传部统一管理新闻出版及电影工作，加挂国家新闻出版署（国家版权局）及国家电影局；
        2、爱奇艺路演PPT：募资27  亿美元，预计3  月29  日纳斯达克上市；
        3、腾讯公布2017  年全年财报：净利润715.1  亿元，同比增长43%；
        4、腾讯游戏帝国再落子：购入法国游戏开发商育碧5%股权
        5、阅文2017  年实现净利润5.561  亿元，同比增长1416%。
        公司要闻：
        1、科达股份：公司拟与瑞鼎钜融联合发起科达区块链产业基金，首期规模1亿元，其中公司作为基金的有限合伙人，以自有资金出资5000  万元；为拓展在区块链领域的研究与新业务发展，公司拟以自有资金2000  万元投资设立全资子公司科达众连；
        2、恒信东方：公司已受让安徽赛达剩余49%股权并完成工商变更登记备案，安徽赛达董事长由周杰变更为傅葳（公司副总经理）；
        3、北京文化：公司与霍尔果斯坏猴子影视签署《影片<生命之路>（现更名为<中国药神>）联合投资协议之补充协议》，协议授权公司行使影片《中国药神》宣传及院线发行权利，且公司另行垫付的影片宣发预算不高于6000万元。
        ■下周推荐标的
        鹿港文化、昆仑万维、唐德影视、快乐购、掌阅科技、顺网科技、华扬联百洋股份、当代明诚、恒信东方；完美世界、分众传媒、吉比特、光线传媒、宋城演艺。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。