东兴证券-互联网金融行业周报：短期系统性调整，长期行业回暖不变-180326

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        周报摘要：
        市场回顾：本周沪深300  指数下跌3.73%，中小板指数下跌5.33%，创业板指数下跌5.23%，计算机（申万）指数下跌6.50%。互联网金融指数下跌6.34%，跑输沪深300  指数2.61  个百分点，跑赢计算机（申万）指数0.16  个百分点，主要受到中美贸易战引起的全球股市震荡影响。
        本周重大信息及核心观点：
        本周，受到中美贸易战的影响，全球的股市都发生大幅下跌。受黑天鹅事件的影响，互金板块也出现了系统性的调整。短期我们认为系统性的震荡调整还会存在，但长期，互金行业监管体制的进一步健全以及优质互金企业的崛起将带动行业回暖。在两会将银监会保监会合并后，易纲继任周小川成为新的中国人民银行行长，原中国银监会主席郭树清，出任新成立的中国银保监首任主席；原中国银监会第一副主席王兆星，出任中国银保监排名第一的副主席；原中国保监会主持工作的副主席陈文辉，出任中国银保监排名第二的副主席。我们认为金融监管体制的变化将影响银行及保险业务出现调整及创新，从而带动金融IT  行业的发展。
        同时，3  月23  日，科技部火炬中心、中关村管委会、长城战略咨询、中关村银行在北京联合主办“2017  中国独角兽企业发展报告”发布会，正式发布《2017  年中国独角兽企业发展报告》和《2017  年中关村独角兽企业发展报告》。报告中提出2017  年中国独角兽企业共164  家，总估值6284  亿美元，其中，蚂蚁金服以750  亿美元估值第一。梳理本次发布的独角兽企业名单，互联网金融机构涉及21  家，大部分互联网金融机构属于P2P  网上借贷行业，微众银行是唯一一个入榜的银行系，以92.3  亿美元估值名列独角兽企业排名第11  位。因此，我们认为还需加强促进各类互金企业的发展，实现多元化的金融科技生态体系。
        此外，除我国证监会称将给予独角兽企业上市的绿色通道，纽交所也在今年一季度最新修订了适合独角兽公司的特殊上市规则，即不通过上市流程发行新股或筹集资金，又不需要承销商，只要简单地登记现有股票，便可在资本市场上自由交易，可以称之为“直接上市”。由此可见各国都认识到了独角兽企业的稀缺性和重要性，我国也将加速落地为独角兽企业提供的上市绿色通道。
        投资策略：我们看好监管政策及各项法规逐步落实下互金行业长期的健康发展趋势，看好人工智能、云计算、区块链等技术在发展过程中与实体经济的创新结合及应用落地。具体标的推荐恒生电子、金证股份、神州信息、长亮科技。
        风险提示：技术研发不及预期、政策环境不及预期、应用落地不及预期。