华融证券-有色行业周报：贸易战引发市场担忧，避险情绪利好金银-180326

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        本周市场回顾
        本周中信有色指数下跌5.88%，跑输沪深300  指数2.15  个百分点。有色子板块中，贵金属上涨2.90%，工业金属下跌6.51%，稀有金属下跌8.05%。有色板块本周涨幅前五位的股票为：西部黄金、和胜股份、赤峰黄金、荣华实业、山东黄金；本周跌幅前五位的股票为：索通发展、西藏珠峰、*ST  华泽、盛和资源、天齐锂业。
        本周有色行业动态
    2018  年第8  批废金属进口批文公示
    中国海关数据显示：前3  个月的氧化铝进口量减少，进口氧化铝价格下跌
    2018  年全球铅矿产能将增加12.3  万吨
    铜市供需有所改善，2017  年全年短缺16.3  万吨
    智利Los  Pelambres  矿工人延长劳资合同谈判期
    秘鲁Yauricocha  矿罢工活动现已恢复，对生产影响不大
        主要产品价格变化
        本周有色金属中工业金属价格普遍下跌，除LME  锡上涨0.95%，LME  铜、铝、锌、铅、镍分别下跌1.96%、1.06%、1.44%、0.10%和2.85%。贵金属方面，受美联储加息靴子落地和中美贸易战的影响，本周COMEX  黄金上涨2.75%、COMEX  白银上涨1.53%。小金属方面，钴价再度上涨1.29%，收于655000元/吨；钛价、铟价也有较大幅度攀升，分别上涨6.48%和3.80%；除金属锂、钨分别下跌3.03%和1.75%，其余小金属价格保持平稳。稀土市场，钕、钐、镝、铽价格均有所回调，分别下跌1.41%、3.51%、1.64%和0.77%。
        投资策略
        23  号中美贸易战打响显著提高了市场的避险情绪，利好贵金属价格。中美贸易形势恶化引发市场恐慌，导致周末铜价大幅跳水，但上游铜矿供应趋紧、美元持续走弱和中国进口废品限制政策的执行等因素，有望支撑铜价。本周钴价继续上涨，成交量稳定；随着新能源汽车行业快速发展，下游钴需求将维持高位，而供给侧无法快速扩大产量，预计钴价将持续攀升。建议关注相关受益标的。
        风险提示
        1，宏观经济波动风险；2，美元指数波动风险；3，有色金属价格下跌风险。