南华期货-黑色早评-180326

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        1、螺纹：夜盘低位震荡
        螺纹周五重挫后偏弱震荡。唐山钢坯报3300周末报价波动较大，整体继续大跌。上海螺纹现货报3680大跌180，期货跌势不止，但有条件的贸易商低位恐慌出货减少，选择捂盘待售。目前山东地区主要钢厂都进入复产阶段，唐山市也发文确定复产方案，到4月上旬北方出现陆续复产的过程，产量转入回升。南方需求恢复仍偏慢，北方关注两会结束后终端启动情况。螺纹社库降36.36万吨，但华东、华南压力最大的地区降幅非常有限，压港问题仍严重。市场风险有所释放，但需求仍难提振反弹，震荡为主，暂作观望。
        2、热卷：夜盘窄幅震荡
        热卷暴跌后窄幅震荡略有反弹。上海热卷主流现货报3810，周五恐慌性下跌130。热卷基本面较为稳健，短期供应较为平稳，下半年有几条新上轧线将投入生产，远期供给增量较大。目前下游加工和终端需求均正常运转，热卷厂库降3.89万吨，社库降6.21万吨，受螺纹压港影响，热卷卸货不畅，入库减慢。调研反映部分地区热轧、冷轧基料供应偏紧导致开工不足，热卷基本面偏好，但在黑色系整体弱势环境且远月矛盾尚在累积的情况下，反弹动力不足。
        3、铁矿石：夜盘弱反弹
        矿石周五夜盘小幅弱反弹。青岛港PB粉报490元（折盘面）降20，普氏62指数报64.05大跌3.65。北方限产延后，3月下旬到4月上旬将陆续恢复生产，等待钢厂补库需求释放。大型钢企继续维持精料入炉的思路，但港口高品矿存量目前不紧缺，且矿山发货恢复较快，港存压力将加剧，高低品价差明显回落，矿价基本面尚未改善，反弹动力在于需求端钢厂补库的强度和节奏。
        4、焦炭：夜盘小幅上涨
        目前下游钢厂库存偏高，开工率低位，受钢价大跌导致利润大幅缩小影响，钢厂采购放缓，压价焦炭，焦炭库存出现积累。焦炭港口库存依然高位，贸易商出货积极性高。短期看焦企去库遇阻，且受整体市场情绪不佳影响，焦价走弱。但钢厂复产后的需求提升预期仍在，且焦企处于盈亏平衡点，目前现货仍将继续走弱，但期价贴水较多，底部有支撑。1800左右逢低做多焦炭。
        5、焦煤：夜盘上涨
        焦化开工率小幅上升，焦煤需求平稳。但焦企微利，继续压低库存，向煤矿诉求降价，叠加煤矿复产，煤矿库存增加。蒙煤通关车辆小幅回升，低硫主焦煤依然坚挺。短期看，供应回升，需求平稳，焦企利润微薄，焦煤继续承压，但目前期价贴水，短期有望跟随钢材止跌反弹，中期震荡，观望。