国投安信期货-外汇周报：澳元身处最差的基本面-180326

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        ●上周走势：美元兑离岸人民币下跌0.21%,人民币升值；美元指数下行，下跌0.75%，其中欧元兑美元上涨0.51%,美元兑日元下跌1.19%，英镑兑美元上涨1.34%，美元兑加元下跌1.54%,美元兑瑞典克朗上涨0.73%，美元兑瑞郎下跌0.50%，澳元兑美元下跌0.22%。
        ●上周事件及点评：上周一，英国与欧盟达成脱欧过渡协议，但以同意爱尔兰边界方案为前提，英国将在未来21个月，即2020年底前实质上成为没有投票权的欧盟成员国，消息一经确认，英镑急升。路透消息称欧洲央行决策者讨论焦点从QE转向预期利率路径，即便一些最偏鸽派的利率决策者也认为，大规模购债需要在今年结束。日本3月制造业信心预示央行季度短观结果料乐观。德国央行报告称，第一季增长势头没有减弱，得益于2017年底订单激增，工业依然是经济增长的推动力。"企业预期指数明显下滑，可能在未来季度体现出来"。上周二，英国2月通胀率放缓，退欧对英镑的冲击逐渐消退，英国央行已表示，利率可能需要比央行先前预估调升更多。德国3月ZEW经济景气指数重挫，受美国贸易疑虑冲击，德国投资者信心在3月进一步恶化，反映了美国进口关税措施可能冲击德国经济的不确定性。上周三，美联储一如预期升息，暗示随着经济增强将采取更强硬立场，美元指数则录得近两个月最大单日跌幅。英国薪资增幅接近两年半高位，提高英国央行5月升息可能性，英国公债和欧元区公债收益率携手攀升。德国政府经济顾问上调经济成长预估，但对风险加剧发出警告，该委员会的五名经济学家称，预计今年德国国内生产总值(GDP)将增长2.3%。上周四，特朗普更加接近对中国进口征税，但似乎尽力避免贸易战。英国央行按兵不动但内部出现分歧，5月升息的可能性上升。欧元区3月企业活动再降速，归咎欧元升值及气温偏冷，Markit欧元区3月综合采购经理人指数(PMI)初值跌至55.3，远低于路透调查中所有分析师的预估。上周五及周末，美国2月核心资本财订单和付运急升，缓解首季企业支出放缓担忧。
        ●交易策略及驱动力：前期建议投资者于1.185做多的欧元兑美元已建议平仓，原因在一季度欧洲经济数据大幅不及预期，我们需离场等待更多经济数据以评估欧洲增长前景。目前外汇市场值得关注交易机会的货币对在英镑兑澳元，英镑受退欧利好及英国加息预期的推升不断上行，澳元则与中国信贷情况息息相关，结合政府公报，我们认为中国2018年经济增速稍有下行，且信贷增速的下行以及铁矿石等商品的回落已成事实，澳元无疑中短期内承压。人民币兑美元汇率方面，鉴于美元目前依旧偏弱震荡，但若贸易战加剧，中国外贸受到打击及美国通胀下行的背景下，将使得人民币承压。短期内贸易战走向不明晰，我们认为人民币将继续处于震荡走势。