宏源期货-天然橡胶及20号胶周报：深浅色预期分化，RU~NR有望继续回归-210809

《宏源期货-天然橡胶及20号胶周报：深浅色预期分化，RU~NR有望继续回归-210809（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宏源期货-天然橡胶及20号胶周报：深浅色预期分化，RU~NR有望继续回归-210809（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情展望：深浅色预期分化，RU-NR有望继续回归供应维持偏强判断，好天气和高利润利于整体供应增长，但东南亚疫情或对NR的送胶、港口运输和替代指标进口等造成扰动，浓乳需求下滑导致RU产量增加；RU需求面临3L替代增强的冲击，NR需求存在改善预期，但强度有限：1）美国PMI连续两月走弱，外需复苏放缓，2）市场对基建预期积极，且施工旺季临近，支撑工程胎需求；3）芯片短缺或在四季度缓解，汽车销量有望回升。

浅色胶库存逐渐累积，深色胶库存去化放缓。

宏观氛围国内逐步回暖，海外担忧增加，Delta病毒亦降低市场风险偏好。

投资策略：单边：NR多单继续谨慎持有；套利：RU-NR正套持有；期权：买入RU2109-C-13000，卖出RU2109-C-14000继续持有。

风险提示：上行风险：天气影响超预期且东南亚疫情影响，导致供应显著减少；下行风险：疫苗进展不及预期，全球经济增速放缓，市场风险偏好下降。