太平洋证券-航天信息-600271-营收持续增长，金融业务快速发展-180322

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        事件：2017年，公司实现营业收入297.54亿，同比增长16.16%；实现利润总额30.82亿元，同比增长11.26%；归母净利润15.57亿元，同比增长1.37%；每股收益0.84元，同比增长1.20%。    
        创新税控业务模式，多方位开拓新市场：公司税控业务实现营收47.72亿元，同比增长9.44%。公司创新产品、业务模式，全力开拓新市场，实现一般纳税人市场占有率超80%，截止至2017年底税控产品累计用户数量超1000万。公司2017年全面推广会员制业务，拓展增值业务，实现向市场性收费的转变。聚焦大客户，稳步推进电子发票业务，顺利推广多个产品和方案。其中，2017年公司51发票平台实现注册用户超50万，电子发票开票张数超13亿份，居市场前列。此外，公司积极拓展税务局端市场，中标安徽等12个省市电子税局、税务大数据分析系统，已初步完成局端市场战略布局。    
        金融业务快速发展，物联网产业迈上新台阶：在金融相关业务上，公司金融支付业务实现营收15.99亿元，同比增长46.82%。公司抓住市场机遇，成功推出面向小微企业和金融机构的信用贷款助贷产品。2017年该业务帮助发放贷款规模突破80亿元。同时，公司企业征信平台完成面向公共信用、信贷信用和商务信用三大领域的业务布局。在物联网产业上，智慧食药监系统在内蒙全面推广应用，接入用户超过8万户，有望发展成为新经济业务。新出入境综合管理信息系统成功上线31个省市，出入境自助设备新落地云南等五省，市场份额稳居全国第一。此外，公司国际化经营取得新突破，中标多个项目。国际化经营收入持续增长，收入超过1.5亿美元。  
        投资建议：我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.88元和0.95元。基于以上判断，给予"增持"评级。    
        风险提示：金融相关业务进展存在不确定性等。