梧桐公会-科列技术-832432-17年营收小幅增长，继续关注第三方BMS企业市占率变化-180322

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        公司2017年营收小幅增长。2月28日，公司发布了2017年业绩快报。数据显示，公司2017年营业总收入314,979,296.03元，较去年同期306,676,199.26元增长2.71%；净利润20,658,594.11元，较去年同期28,785,066.02  元下降28.23%。
        公司总资产689,391,709.35元，较去年同期468,926,157.73元增长47.01%；所有者权益489,998,169.02元，较去年同期307,443,476.26  元增长59.38%，主要是2017年公司进行定向增发及净利润增加。
        2017年专业第三方BMS企业的市场占有率继续下滑。从行业数据看，从2016年开始，在整车厂、电池厂的争夺蚕食下，独立第三方BMS企业的市场份额已从60%下降至42%，截至去年前11个月的数据显示，市场份额继续下滑至36%。
        公司持续保持第三方BMS第一梯队的位置。我们认为BMS仍处于发展早期，随着新能源乘用车市场的爆发，定制化需求将对电池管理提出更高要求。这样以来专业从事BMS的第三方企业在经验、研发、团队配备方面更有优势。截至去年上半年，公司拥有的专利数量28项，其中6项发明专利，公司拥有从电动大巴、混合动力大巴、电动中巴、电动轿车、微型电动车、电动物流车等完整的动力锂电池管理解决方案。并且，公司BMS除了具备总压采集、单体电压采集、温度采集、电流采集、绝缘监测、风扇控制、加热控制、容量管理、充电管理等基本功能，还创新性地开发了主动均衡、远程监控等高级功能。
        盈利预测  
        预计公司2018~2019归属于上市公司股东的净利润分别为0.46亿元、0.587亿元，每股收益分别为0.42元、0.55元。
        风险提示  
        同行竞争的风险；新能源商用车增速持续下行的风险。