兴业证券-强力新材-300429-主营业务保持平稳，业绩持续稳健增长-180328

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        投资要点
        事件：强力新材发布2017  年年报，全年实现营业收入6.40  亿元，同比增长45.58%；实现归母净利润1.27  亿元，同比增长9.12%。实现摊薄每股收益0.49  元，每股经营现金流为0.34  元。其中第四季度实现营业收入1.68亿元，同比增长45.06%；实现归母净利润0.29  亿元，同比减少5.76%；单季度EPS  0.08  元。
        此外，公司同时预计2018  年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润在0.30-0.36  亿元之间，同比增长0%-20%。
        维持“审慎增持”评级。2017  年强力新材业绩同比稳步增长。年内公司经营业务保持平稳，2016  年6  月底收购的佳英化工和2017  年2  月底增资控股的泰兴先先化工纳入公司合并范围，带动2017  年收入及净利润同比均有所增加。
        强力新材是全球光刻胶化学品行业的领军企业。近年来，公司主营业务PCB  光刻胶化学品业务发展稳健；LCD  光刻胶光引发剂业务则受益于下游需求的成长及市占率的提升维持较快增长。此外，公司携手昱镭光电进军OLED  有机材料领域，有望充分把握OLED  行业快速成长机遇、打开未来成长空间。我们看好公司光刻胶化学品的市场开拓以及未来OLED  材料的发展前景，维持公司2018-2020  年EPS  分别为0.63、0.77、0.94  元的预测，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：客户开拓低于预期，OLED  材料拓展进度缓慢。