华泰证券-第47期A股风雷主题投资周报：创新药主题，医药中的高景气与高成长-180328

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        概念指数下行，建议关注创新药和军工混改主题
        近5  个交易日（3  月21  日到3  月27  日），上证综指下跌，跌幅为3.77%。
        深证成指下跌，跌幅为2.73%，创业板跌幅为1.07%。主题指数普遍下跌，我们观测的213  个Wind  概念指数中，41  个表现为正收益，172  个表现为负收益。涨幅居前的为通用航空、黄金珠宝、卫星导航指数，涨幅分别为4.38%、3.53%和3.05%。建议关注创新药和军工混改主题。
        每周主题速递：医药中的高景气和高成长——创新药
        近年来，在改革审批制度等一系列政府政策的扶持下，我们认为中国创新药行业已进入高景气周期，其中具有研发优势的公司更容易占得先机，龙头企业可以在高成长的同时享受高估值这利于企业进一步融资，获取利润和现金流并投入到下一阶段的创新药研发之上。展望未来，虽然在国家公立医院控费政策和按病种付费的政策下，医药行业增长率或将进一步放缓，但在政策、人才、市场需求等多重因素的支持下，未来数年，创新药都是值得重视的高成长主题，建议关注“恒贝辰天”组合：恒瑞医药，贝达药业，辰欣药业，天力士。
        重磅主题回顾：雄安整体规划渐显，国企改革稳步推进
        雄安整体规划渐显。新华社3  月25  日讯，雄安绿地双创中心在河北雄安新区正式挂牌，成为双创领域首个在雄安新区开业的项目，首批11  家企业入驻。国企混改稳步推进。人民日报3  月23  日讯，近期，两大地方国资重镇——上海和广东相继召开2018  年度国资国企工作会议。深化国资管理创新、完善国有资本投资和运营公司试点，借助资本市场、推进地方国企混改，聚焦主业、优化国资布局等一系列改革举措，透露出地方国企在高质量发展阶段的新思路。
        政策与行业新闻跟踪：国办首次发文部署全域旅游，创新推进优质旅游
        政策新闻重点关注：人民日报3  月23  日讯，国务院办公厅印发《关于促进全域旅游发展的指导意见》，就加快推动旅游业转型升级、提质增效，全面优化旅游发展环境等问题，首次对如何走全域旅游发展的新路子作出全面部署  。其中,针对旅游产品创新、完善旅游公共服务、加强旅游综合监管治理等层面均给出了具体要求和细化政策。产业新闻重点关注：中国证券网3  月27  日讯，以中国航发研究院为主依托单位，中国航发动力所、动研所、涡轮院为依托单位的国防科技工业航空发动机创新中心（系统设计类）获得国防科工局同意设立的批复。
        技术创新重点关注；广西首张窄带物联网正式商用，率先启动5G  试点
        科技新闻重点关注：1）中新网3  月27  日讯，广西移动在南宁召开“和慧八桂智联未来”窄带物联网（NB-IoT）商用发布暨5G  试点建设启动会，率先在广西全区正式商用NB-IoT  网络，标志着广西已经进入万物互联新时代；2）中国证券网3  月27  日讯，上海申通地铁集团宣布，上海首条无人驾驶ＡＰＭ（乘客自动运输系统）浦江线将于3  月31  日通车试运营。APM浦江线全长约6.7  公里，全线共设6  座车站，均为高架站，主要服务于上海浦江镇居民，缓解“最后一公里”出行难问题。
        继续关注创新药、军工混改等主题
        我们建议把握未来杠杆转移方向，围绕“杠杆转移”龙头布局主题投资。“降杠杆”主线：债转股（海德股份）、环保限产（海螺水泥）、国企改革（中航机电）；“加杠杆”主线：智能制造（黄河旋风）、人工智能（景嘉微）、虚拟现实（歌尔股份）、5G（中兴通讯）、半导体（华天科技）、光伏（隆基股份）、土地流转（北大荒）、军工（合众思壮）。
        风险提示：创新药改革审批制度,军工混改政策推进力度低于预期。