光大证券-机械行业：3C设备空间广阔，2018芳华依旧-180328

《光大证券-机械行业：3C设备空间广阔，2018芳华依旧-180328（38页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-机械行业：3C设备空间广阔，2018芳华依旧-180328（38页）.pdf（38页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        3C  行业持续高景气，3C  设备市场空间广阔：
        3C  即计算机、通讯和消费电子的统称。我们认为，虽然传统3C  行业市场空间大，但行业增速放缓，开始步入红海竞争格局，技术创新成为厂商发力点，同时自动化升级趋势为3C  制造企业带来新建生产线的需求，因此产生对3C  设备的新需求。根据我们的估算，新产品生产线的设备投资额占设备总投资额的50%以上，据此测算，2018  年新产品的生产线设备，预计产生增量市场空间可达2970  亿元。
        技术&成本双驱动，3C  设备增长潜力大：
        1）新产品的不断推出，使产品的更新周期持续缩短，2017  年国内的手机市场共上市1054  款新机，运用在新产品上的新技术和新工艺会产生相应的设备需求；2）技术创新应用于3C  领域，3C  产品不断向智能化方向发展，2017年国内智能手机出货量占比已经达到了  93.89%，下游发展促使相关的生产设备不断升级；3）我国适龄劳动人口数量减少，劳动力价格上升，作为典型的劳动力密集型行业，3C  企业面临成本上升压力，倒逼企业提升自动化率。
        显示面板产能转移，迎来相关设备需求：
        21  世纪初开始，全球平板显示产业从日韩和中国台湾等地逐渐向中国大陆转移，2009  年后我国面板产业进入高速发展阶段。随着以苹果、三星为代表的手机品牌加大对OLED  的应用，国内面板厂商积极布局OLED  产线。目前，前端制程设备基本被国外厂商垄断，而在组件制程设备方面，国内厂商已经掌握了成熟的技术，性价比优势明显，国产化率有望进一步提升。
        苹果引领3C  产业不断发展，3C  设备继续受益：
        1）中国大陆企业在苹果公司供应链中的占比提高，苹果公布的200  家主力供应商中，中国大陆供应商数量为23  家，排名第四，较之前增加了3  家；2）随着OLED  面板技术趋于成熟、3D  玻璃重磅来袭、手机摄像头升级换代以及无线充电技术普及，将会加速在手机中的渗透，带动相关设备需求。
        投资建议：
        重点关注行业经验丰富、集成能力强的3C  行业解决方案提供商，推荐精测电子、联得装备。
        风险分析：
        苹果手机销量不及预期，零部件供应商订单的减少可能会影响其设备投资；面板厂投资或正式投产不及预期，可能会延迟或减少对相关设备的采购；原材料价格上涨，增加制造成本，使公司产品盈利能力降低。