安信证券-润和软件-300339-年报点评：非经常性收益减少影响业绩，深度参与AI手机芯片配套软件研发-180328

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        非经常性收益减少影响业绩。2017  年公司实现营业收入16.12  亿元，同比增长22.59%；净利润2.49  亿元，同比减少17.84%，主要因非流动资产处置损益从2016  年的1.07  亿减少为327  万；扣非净利润2.25  亿元，同比增长29.68%。公司预告2018  年一季度净利润比上年同期增长15%-35%  ，扣除净利润比上年同期增长20%-40%，  扣非净利润4,094.54  万元-4,776.97  万元。
        主营业务稳健增长，系统集成业务占比大幅降低。2017  年公司金融信息化服务业务实现营业收入10.5  亿元，较去年同期增长31.70%；智能终端软件业务的软件服务业务实现营业收入2.05  亿元，较去年同  期增长42.70%；智慧能源信息化业务实现营业收入1.5  亿元，较去年同期增长33.17%；智能供应链信息化业务实现营业收入1.38  亿元，较去年同期增长16.75%；系统集成及运维服务业务实现营业收入2,534.33  万元，较去年同期降低  75.98%。
        智慧能源物联网应用解决方案开发成功。公司在智慧能源信息化业务在实现专业交付的基础上，通过引入EC-IoT  开放式物联网平台架构，结合公司在智慧能源的行业经验和客户基础上，开发了基于能源行业的物联网应用解决方案。  报告期内，公司智慧能源物联网应用解决方案的成功开发，完善了在数据能源服务平台的整体架构，对其数据能源服务的业务发展战略有着重要的支撑作用。
        深度参与人工智能手机芯片配套软件研发。公司智能终端信息化业务在芯片业务领域的持续深入，通过加入国际开源组织Linaro，参与96Boards  社区运作，深度参与核心客户的人工智能手机芯片的配套软件研发，拥有了基于人工智能芯片HiKey970  平台的物联网解决方案提供能力。
        投资建议：公司顺应金融云化的时代潮流，加速金融云战略的落地，此外智慧能源物联网和人工智能手机芯片配套软件开发前景均值得期待。预计2018、2019  年EPS  为0.44  元、0.6  元，维持“买入-A”评级，6  个月目标价15  元。
        风险提示：云业务发展不及预期。