民生证券-2018年4月配置策略精选-180330

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        大势及配置策略：维持谨慎，均衡配置
        大势保持谨慎。从基本面来看，宏观经济增速预计在一季度见顶后趋于走弱，中美贸易摩擦短期不会结束，摩擦加剧和人民币走强将不利于后续出口对经济的拉动，环保政策拉长春节后开工动能，季节性力度或弱于往年，整体看经济基本面偏弱。流动性方面，两会后流动性回归中性，两会定调货币政策“要松紧适度”，季节性扰动被熨平，贸易摩擦人民币走强背景下，国内加息概率较小，但考虑到目前逆回购利率已表现上调，资管新规等去杠杆政策将后续落地，流动性易紧难松。交易层面，蓝筹股存在基金仓位偏高的问题，中小创也存在4  月年报窗口期业绩的不确定性，且预计后续中概股通过CDR  回归的速度也会较快，在资金和情绪上对中小创形成压力。整体来看，市场主线会相对分散，难以支撑大势有持续性趋势机会。
        均衡配置，建议自下而上布局。二季度主要看好以下三条主线：1）贸易战带来通胀预期下必须消费品和农业，短期中国贸易反制手段将对美进口的农产品、化工原料等品种构成供给收缩，相关品种将迎来涨价；2）MSCI  预期下的消费和金融，6  月A  股将正式纳入MSCI，此外目前国内已有20  多家公募基金申请发行MSCI产品，将为市场带来结构性增量资金，MSCI  资金更偏好消费和金融；3）CDR  预期下创业板优质个股，落地前有业绩支撑成长个股估值有望提升，受益于独角兽热点的扩散。
        配置策略精选
        本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下10  只个股供投资者参考。
        风险提示  
        贸易摩擦持续升级；市场利率水平上涨过快。