天风证券-策略·图说市场：成长“出奇”之环保，预期极低，配置价值突出-180329

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        3  月28  日，环保板块龙头公司碧水源发布一季报业绩预告，公司一季度扣非后净利润增速可达40-70%，打破市场担忧的同时，强化了市场对板块行情修复的预期！
        其一，板块估值已降至历史低点，叠加龙头公司一季报业绩高增长趋势明显，整个板块已极具性价比。从我们梳理的环保板块PE  走势来看，2015  年以来，由于市场对以中小市值公司为主的环保板块关注度降低，其估值持续走低，目前已降至历史低位，静待拐点到来。而随着PPP  项目的持续开展，碧水源、东方园林等龙头公司预告的一季度业绩均呈现出了明显的高增长态势（碧水源40-70%，东方园林43-128%），进一步强化了市场对板块行情改善的预期。
        其二，2017  年11  月以来发动的PPP  项目清库，以及近半年来生态环保板块PPP  项目发展也有助于改善投资者对环保板块的预期。一方面，2017  年7  月至2018  年2月，生态环保类PPP  累计中标金额从3030  亿元上涨至6279  亿元，已实现翻倍，且项目占比提升了2  个百分点，至6.4%；另一方面，近期PPP  项目清库再次引发市场对环保PPP  的关注，根据财政部项目库信息，截至3  月9  日，共清退PPP  项目1665个，其中环保类项目清退91  个，占比较小，PPP  清库后投资者对行业规范化发展的预期进一步改善，为环保板块迎来行情改善契机再加一码！
        风险提示：板块内公司业绩上涨不及预期，环保类PPP  项目清库超预期。