美尔雅期货-PTA、MEG周报-210808

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1、成本端PX：疫情加剧给经济和需求带来双重忧虑，但海外燃油季节性刚需仍存，国际油价跌幅有限。

PX-石脑油价差仍在合理水平，且PX负荷有所下滑，成本端对PTA支撑仍存。

2、供应端：PTA：下周PTA装置方面仅逸盛新材料负荷提升，但PTA主力供应商减少供货比例或延期交货，现货趋紧，预计下周PTA供应量较本周小幅缩量。

MEG：下周港口到货预期22万吨，较本周明显增加，因公共卫生事件，本周船货延迟卸货。

下周国内供应较本周小幅增加，但增加幅度有限。

3、需求端：下周国内聚酯装置存检修计划，如宝生等，而前期减产装置暂无明确重启计划，国内聚酯产量将窄幅下滑。

4、核心观点：PTA：需求担忧再起，原油受挫，成本支撑偏弱，PTA现货流通依旧偏紧张，仓单减量明显，月内供需仍维持去库格局。

但聚酯端现金流亏损以及终端需求恢复不及预期或对PTA形成拖累，预计短期PTA震荡为主。

MEG：主港库存低位，海外装置检修较多，乙二醇进口量维持较低的预期，因此8月累库难度偏大，供需结构紧平衡，但国际原油处于下跌走势中，动力煤也出现回调，国内新增产能供应量逐步对市场产生影响，四季度计划开车的的新增产能使的市场对四季度供应结构悲观，因此短线震荡格局难改。

PF：涤纶短纤现货加工差持续较低，工厂检修落地概率进一步加大，下游纱厂需求稳健，短纤价格继续下行空间预计有限。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。