瑞士信贷（香港）-中国石油化工股份-0386.HK-维持优于大市评级，目标价升至8.8元-180330

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        瑞信发表研究报告称，中石化（00386）公布2017财年纯利同比上升10％至510亿元人民币，合符预期，并反映去年第四季纯利按季升3％至120亿元人民币。
        瑞信称，最大的惊喜是中石化的派息比率为118％，2016财年只有65％，反映收益率约10％，成为三大油商之中最高的公司，同时是国际油商之中最高的公司之一。
        该行表示，去年第四季销售板块复苏，EBIT按季升17％至81亿元人民币，由去年4月份出现零售价格战开始，首次有持续的复苏，相信可以消除消费者的忧虑。另外，去年第四季的核心炼油EBIT按季升9％，而化工业务表现也优于预期。
        瑞信相信，中石化的派息比率约100％是新常态，在油价60美元以上的环境，集团有充裕现金流维持该派息水平。该行预测销售板块于下半年分拆上市，相信成为集团的正面催化剂。
        该行预测，市场对中石化业绩看法正面，瑞信表示维持予中石化“优于大市”评级，目标价由8元上调至8.8元，同时将中石化的2018至19年盈利预测上调4％。