交银国际-中国华融-2799.HK-维持中性评级，目标价4港元-180330

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        中国华(0.079,-0.00,-4.82％)融（2799HK）2018年更加侧重有质量的增长。
        华融2017年收购资产包规模较大，公司指2018年将加快处置，但同时更加强调以合理的价格来收包，我们预计收购速度将有所放缓。重组类业务以及子公司不良资产经营业务方面，客户结构继续调整，进一步突出不良主业。我们预计2018年负债端成本有望保持稳定。
        我们维持中性评级和目标价4.00港元。整体宏观经济正在转向更有质量的增长，监管推动金融行业回归业务本源，2018年华融将淡化对规模增长的追求，更加强调有质量增长，进一步突出不良主业。我们期待公司2018年夯实业务基础，补充资本，为后续发展注入持续增长动力。