摩根大通-万科企业-2202.HK-利润率强劲，评级增持-180328

《摩根大通-万科企业-2202.HK-利润率强劲，评级增持-180328（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《摩根大通-万科企业-2202.HK-利润率强劲，评级增持-180328（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        小摩发表研究报告，称万科（02202）2017年销售表现轻微低于预期，但利润率表现强过预期，抵销销售表现的轻微不足。报告众称，万科发展物业利润由2016年的24％大升至去年的31％，整体核心利润率也升至13％。该行预测万科高毛利趋势将延续至2018年，因公司未入账销售达每平方米1.4万元人民币（下同）。
        此外，该行称，公司2018年有8000亿至8500亿元可售资源，合约销售应可同比上升20％至6400亿元。由于平均售价及毛利率上升，该行预期市场将上调公司盈利预测。
        小摩又称，虽然公司派息轻微下降，但认为公司希望保留多些现金做进一步收购之用；该行维持对万科正面看法，给予万科“增持”评级，目标价50元。