川财证券-传媒行业周报：优选平面媒体及影视行业-180331

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        核心观点  
        川财周观点    
        参照海外以及ROE/PB估值体系来看，中国传媒行业整体估值较为合理；从行业静态角度来看，平面媒体以及影视动漫在行业格局、业绩以及ROE上都较为优秀；从政策以及产业角度来看，随着国家鼓励独角兽公司登陆二级市场，而中国绝大部分独角兽公司均为"互联网+"类，如短视频、直播、在线视频、线上售票平台等，A股存量互联网公司将受到独角兽冲击，平面媒体以及影视行业市场格局稳定、经营良好、受冲击较小，我们建议投资者从中筛选优质标的进行布局，建议布局已经具备优秀商业模式以及竞争优势的细分行业龙头。相关标的：华策影视、慈文传媒、光线传媒、快乐购、新经典以及中南传媒。  
        市场表现    
        沪深300指数下跌0.16%，传媒指数上涨4.93%；从板块内部来看，互联网板块上涨7.34%，整合营销板块涨幅最小，为0.70%%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为立思辰（+22.93%）、麦达数字（+20.30%）以及龙韵股份（+19.53%），跌幅前三上市公司分别为乐视网（-6.30%）、分众传媒（-4.87%）以及天舟文化（-4.85%）。  
        行业动态    
        国务院办公厅：创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见发布（腾讯科技）；  
        受《堡垒之夜》等作拉动，2月份主机数字收入增长3倍，中国手游包揽收入榜Top3（游戏葡萄）；  
        爱奇艺成功登陆纳斯达克连线龚宇：不追求短期回报和利润（DoNews）；  
        微软迎来43年重大变革肢解Windows  专注AI和云服务（DoNews）。  
        公司动态    
        【完美世界】公司公告2017年实现营收79.30亿元人民币，较上年增幅28.76%；净利润15.05亿元，同比增长29.01%。其中，游戏业务实现收入56.5亿元，较上年同比增长20.13%。影视业务实现收入22.79亿元，较上年同比增长56.64%。  
        风险提示：并购标的业绩不达预期风险；内生不达预期风险；政策风险。