南华期货-2018一季度期权报告：市场风起云涌，期权大显身手-180330

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        摘要
        本次季报我们首先回顾了豆粕、白糖以及50ETF期权一季度以来的的交易情况、隐含波动率与历史波动率走势以及隐含波动率曲面、偏度等情况。我们在第二部分梳理了我们一直跟踪期权市场的策略交易机会，包括备兑开仓、无风险套利以及波动率策略。
        最后结合标的资产基本面，我们认为二季度豆粕可能持续强势状态，会继续有脉冲式行情，可以在报告发布前布局做多波动率，对于豆粕长期波动率我们认为会有所提升且认为豆粕未来会稳步上升,建议M1809回落布局牛市价差策略；白糖长期波动率创一年多新低，SR809隐含波动率也处于低位，考虑夏季消费因素影响，建议买入宽跨式策略；一季度50ETF出现两次暴跌情况，VIX也出现大幅上升，我们认为在二季度，50ETF在年线附近会获得一定支撑，相较于去年火爆行情，受到政策独角兽关注倾向，市场关注点会有所减弱，建议短期做空波动率，中期可布局牛市价差，博反弹行情。