银河期货-天然橡胶2018年第13周报：高纬度地区即将开割，有外盘支撑品种走强-180402

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        一、总览
        1、基础原料
        泰国原料烟片走强，对胶水、杯胶的品质升水明显扩大。
        中国云南地区开割，胶水升水杯胶达+1100元/吨，胶水利润尚可。
        2、橡胶成品
        美元现货市场标胶报价少于混合。
        不同现货品种的期现基差表现出不同的强度。
        适逢国内开割，全乳老胶在终端的消化速度又不及预期，产品本身偏弱，期现基差收缩不明显。
        人民币混合、合成胶等有外盘支撑的品种较为坚挺，基差快速回归。
        目前国产标二、越南3L还有相对稳定的回归空间，可作为基差套利的现货配置。
        显性库存：
        截至3月19日，青岛保税区橡胶库存24.44万吨。其中标胶12.2万吨，较3月初减少-1.06万吨；复合胶4000吨，与上一期持平；合成胶（含混合胶）11.9万吨，较3月初少量增加+0.10万吨。标胶库存持续减少，与轮胎出口增量数据相验证。
        截至3月30日，上期所橡胶库存小计44.3万吨，库存期货41.7万吨，两者之差2.6万吨。累库速度放缓，仅高于2011年及2012年水平。  
        截至3月20日，日本TOCOM小幅累库+181吨至12554吨，其中入库+542吨，出库-361吨。总库存维持高位。