开源证券-化工行业周报：油价弱震荡，化工品仍整体偏弱-180401

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        摘要
        中美贸易战的市场影响情绪渐减，化工行业中成长股表现抢眼。本期上证综指上涨0.51%，化工行业上涨3.08%，强于大市。子行业绝大部分上涨，其中无机盐、其他橡胶制品等板块涨幅居前，仅涤纶、石油加工等表现下跌。
        据生意社价格监测，2018  年第13  周(3.26-3.30)工信68  价格涨跌榜中环比上升的商品共11  种，涨幅前3  的商品分别为盐酸(14.29%)、轻质纯碱(2.90%)、苯酚(1.90%)。环比下降的商品共22  种，跌幅前3  的商品分别为苯胺(-7.84%)、顺酐(99.5%)(-5.68%)、氢氟酸(-3.72%)。
        甲醇价格涨跌互现，市场表现平稳。西北地区主流价格表现坚挺，内地市场价格大稳小动。
        醋酸继续松动，主要表现在华东地区，市场价格已经接近高位，下游抵触情绪渐增，且区域内供应仍较为充足。
        国内尿素市场报价大稳小动，成交暗降幅度收窄，钾肥市场弱势维稳，磷肥价格淡稳。
        草甘膦市场横盘整理。草甘膦95%原粉主流报价2.55-2.6  万元/吨，主流成交至2.4-2.45  万元/吨。
        纯碱厂家零星小涨，中国液碱市场整理运行，部分地区液碱价格回调。
        国内天胶市场接连走跌，再探年内新低。受中美贸易大战影响，国内商品期货多数大幅下跌。
        投资建议：
        受中美贸易大战等因素影响，近期化工品整体复苏程度偏弱，我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）目前部分成长股估值处于合理区间，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品等。（2）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如有机硅、制冷剂、醋酸、染料等；（3）估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股；及受中美贸易大战担忧情绪影响而错杀的子行业，如农药行业。
        长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、巨化股份（制冷剂旺季来临，价格上涨）、新安股份（主营产品景气度较高）、飞凯材料（强势打造电子化学品综合材料平台）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险