开源证券-煤炭行业周报：电厂煤耗基本稳定，焦炭价格跌幅加深-180402

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        行业表现
        煤炭板块跟随市场走势，上周呈现宽幅震荡走高后盘整走势，煤炭指数全周收盘于2972.19  点，全周微涨0.43%。除永泰能源、露天煤业两家停牌之外，上市公司全多数收涨。新大洲A（000571）（11.36%）、兖州煤业（600188）（10.69%）、山煤国际（600546）（6.81%）、金能科技（603113）（6.73%）涨幅超过5%，中国神华（601088）（-6.00%）、ST  云维（600725）（-3.44%）、陕西煤业（601225）（-1.41%）、蓝焰控股（000968）(-1.40%)、中煤能源（601898）（-0.58%）五家收跌。
        行业及上市公司动态
        京津冀等6  省市部分企业停产限产  重点督查将适时开展
        1-2  月煤炭开采和洗选业利润增长19.6%  成本下降0.2%
        山煤国际发布重大资产重组停牌公告
        电厂煤耗基本稳定  焦炭价格跌幅加深
        动力煤：周内环渤海动力煤指数小幅回落，港口煤炭价格持续回落，前景相对疲软。当周电厂煤耗相对持平，近期较为稳定，可用天数持平至22  天，大秦线检修在即，期内南下不畅，部门电厂前期补充一定库存。
        焦煤焦炭：当周焦煤价格稳定，焦炭价格跌幅加深，澳焦煤周内持续深跌。焦化企业焦煤库存压力持续保持小幅回落态势。周内独立焦化企业开工率整体回升，但大型焦企相对受限。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平，下游主要产品价格涨跌互现，精甲醇和水泥价格出现反弹。
        投资策略
        随着全国大部分地区采暖结束，动力煤进入传统淡季，煤价存在下行压力。随着大秦线即将进入25  天的春季检修，港口和电厂库存预计有所下滑，部分电厂在检修前提前补充库存，但检修完毕后运力释放，对动力煤价格的支撑作用较小。长期来看，新能源替代煤炭仍然是大势所趋，煤炭产能依然存在过剩局面，煤炭企业和下游钢铁企业的供给侧改革将持续推进，严格推动落后产能的加速退出，供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化情况以判断行业供需与价格走势。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险