南华期货-动力煤周报：政策加码，但供应释放仍缓慢-210808

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观点：高位宽幅震荡，逢低买入逻辑：内蒙鄂尔多斯地区月初煤管票充足，同时新批复用地的露天矿产量有所增加。

但增产速度偏慢，且距离高位仍有15%增量空间。

陕西地区煤矿疫情管控较为严格，拉运有一定影响。

山西安检环保力度减弱，产量有所回升，但严禁以保供名义超产，增幅空间有限。

整体煤炭供应稳中有升，但增产速度偏缓。

国内已经放开进口煤管控，印尼疫情影响下东南亚煤炭供应偏紧。

港口方面，大秦线发运高位调入回升明显，电厂市场煤采购偏弱下库存低位持续增加。

终端方面，高温天气持续以及工业用电需求支撑下，后期日耗仍将走高。

同时电厂库存维持低位，后期长协补库需求好。

短期看煤炭供需缺口仍在，旺季需求仍有增量。

虽然供应方面各项政策逐步加码，但缓慢释放。

煤价高位宽幅震荡，逢低买入为主，关注产能新增落实情况。

供应：陕西地区，煤矿疫情管控严格，拉运受到影响。

山西严控超产，产量高位下供应增量空间有限。

内蒙地区，月初煤管票宽松，产量缓慢释放。

整体供应虽有所回升，但增产速度偏慢且空间有限。

进口煤政策放松，后期进口到港增加，但东南亚疫情影响下进口煤增量有限。

7月进口环比6月增幅不大。

需求：全国高温天气仍持续，同时下游工业用电需求较好，后期日耗仍将季节性走高。

且目前电厂库存普遍偏低，补库需求也较好，以长协采购为主。

库存：随着大秦线恢复到高位，港口调入高位。

电厂高价下市场煤采购偏弱，港口库存低位开始回升。

江内库存持续小幅下滑。

下游电厂方面，日耗持续处于高位下库存低位仍在下滑，后期旺季日耗回升下仍有较大的补库意愿。

风险：供应快速释放。