信达期货-原油早报-180402

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        消息速递
        1.欧美金融市场因耶稣受难日休市一天。
        2.中国4月2日起对此前宣布的第一批中止减让义务美国进口商品清单加增关税。
        核心观点
        1.市场关注的布伦特与SC套利如何去看待？
        采用阿曼原油期货作为SC的基准价进行粗略测算，即便考虑到周五欧美休市，国内大涨，与布伦特价差的偏离幅度依旧在5-10元/桶之间，这意味着国内SC有被低估的可能性。但是由于SC数据较少，尚无法得出与布伦特的相关性，价差能否回归值得关注。
        2.短期来看，美国原油产量攀升的忧虑情绪依然严重，此外美元小幅反弹也会压制油价。CFTC非商业净多持仓处于绝对高位，大幅高于往年均值，多头面临减仓集中踩踏的风险，因此油价短期还有下行调整空间
        3.中长期来看，2018年随着全球经济的持续复苏，未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动，油价中枢将继续上移；此外，我们认为美元指数中长期仍将维持弱势：一是，2017年欧洲复苏势头强劲，压制美元走强；二是，特朗普交易红利耗尽，特朗普新政对于美国经济拉动作用不明，且中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95，与此同时，原油市场将维持震荡偏强格局，预计WTI将达到70美金/桶，布伦特将达到75美金/桶。
        策略推荐
        SC1809关注抄底机会；外盘方面，关注4-5月份做扩裂解价差机会。