安信证券-《落地花开，转板路明》专题二：翰博高新发布审议转板事宜公告快评-210813

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■公司事件：公司于2021年8月13日召开第三届董事会第十一次会议，审议通过《关于公司申请向深圳证券交易所创业板转板上市的议案》《关于附生效条件的拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》《关于提请公司股东大会授权董事会办理公司申请向深圳证券交易所创业板转板上市事宜的议案》。

■定位背光显示模组综合方案提供商，2020年完成多项产业布局：公司为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体，主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件，产品广泛应用于笔记本电脑、桌面显示器、平板电脑、车载屏幕、医疗显示器及工控显示器等终端产品。

客户资源涵盖京东方、群创光电、华星光电、JDI等国内外半导体显示面板制造商，终端客户覆盖华为、联想、三星、惠普、戴尔、华硕及小米等国内外消费电子企业及汽车制造企业。

公司2020年实现营业收入24.66亿元（+3.62%），归母净利润2020年为1.53亿元（+25.39%）。

毛利率方面，2020年为18.88%，相对2019年增加0.27pcts，主要来源于毛利率较高的背光显示模组零部件业务的扩张和偏光片业务的收缩。

2020年，公司与重庆两江新区管委会签署投资协议，将投资5.78亿建设研发中心及生产基地；投资OPENMASK掩膜版制造项目并试制；且公司OLED用OPENMASK精密再生项目进入可量产阶段，此为国内首条全自动6GOPENMASK精密再生产线，填补国内OPENMASK精密再生市场空白；同时，公司完成首条Mini-LED背光模组生产线调试，自主开发完成15.6寸Mini-LED显示模组产品，公司已具备Mini-LED显示屏自主设计、开发与生产制造能力。

■翰博高新拟创业板转板上市，符合创业板“三创四新”定位：公司2020年7月27日开始在全国股转系统精选层挂牌，已连续挂牌一年以上；此外公司最近两年净利润（扣非后孰低者）分别为10445.50万元、13577.05万元，合计24022.55万元，符合《上市规则》规定的标准一。

公司坚持以技术创新为企业的发展根本，重视产品与工艺的研究开发工作和知识产权的保护，2018-2020年度研发投入金额分别为10461.90万元和11214.64万元和11165.45万元、截至上年期末，公司获取专利213项，其中发明专利14项，实现了科技成果与产业的深度融合。

公司作为主流显示技术TFT-LCD背光市场领域的龙头企业，技术先发优势明显、成本管控能力较强，同时已着手布局Mini-LED和OLED显示面板材料相关产业，预计将受益于半导体显示行业高速发展趋势。

■投资建议：我国高度重视液晶显示产业的发展，《中国制造2025》等一系列法律法规及政策性文件，明确提出要加速发展液晶显示器件及关键原材料产业。

公司作为我国背光显示模组领域一站式综合方案提供商，自研能力强大，内生增长动力强劲，且受益于我国液晶显示行业的发展。

此外，公司布局OLEDMASK，投资蒸镀环节相关产业，有望受益于OLED高景气周期。

截止最新，公司市值43亿元，PETTM27X，建议投资人关注。

■风险提示：核心技术泄密风险、单一客户依赖风险、技术更新换代风险。