信达证券-银行业-180402

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        本周行业观点
        银行业观点：银行股具备持续走强的基础
        2017  年商业银行经营状况全面好转。银监会公布2017  年四季度主要监管指标，有如下几个特点：1、资产负债扩张速度减慢，贷款占比上升，存款压力凸显。2017  年银行业总资产同比增长8.7%，其中贷款增长12.4%，总负债增长8.4%，存款增长7.8%。2、资本充足率提升，核心一级资本充足率为10.75%，与2016  年持平，一级资本充足率与资本充足率较2016年分别提升0.1  和0.37  个百分点。3、不良贷款率企稳、拨备充足。2017  年末商业银行不良贷款余额为1.71  万亿元，不良贷款率持稳于1.74%。拨贷比为3.16%，拨备覆盖率为181.42%，较2016  年末分别提升0.09  和5.02  个百分点。
        银行股具备持续走强的基础。在前期快速连续下跌后，近几个交易日小幅波动。我们认为在宏观经济增长预期平稳、利率环境趋紧、监管措施逐步落实的情况下，上市银行净息差止跌回升、净利润增速改善、资产质量继续好转的确定性进一步增强。目前银行股PE（TTM）为7.3  倍，PB（LF）为1  倍，动态地看，估值仍有较大的上行空间，继续看好确定性较强的大型银行，以及基本面优异、受监管政策负面影响相对较小的中小银行股。
        本期【卓越推】暂不推荐。