安信证券-信用债月报：信用利差收窄，关注违约风险-180402

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        ■信用利差收窄，关注违约风险  
        3  月，信用债新增融资量大幅回升，二级市场成交量回暖，信用利差收窄，但主要由于受利率债影响。未来持续关注信用违约风险。
        ■公开市场净回笼  
        3  月，央行公开市场共投放  9725  亿元，回笼  13450  亿元，净投放量为-3725  亿元，较前一月减少  8620  亿元。
        ■信用债净融资回升
        3  月，新增信用债共计  1072  只，额度总计  14651.23  亿元，信用债总偿还量  9908.76  亿元，净融资额  4742.47  亿元，较前一月新增  3456.60亿元。
        ■二级市场交易量大幅回暖
        3  月，主要信用债二级市场成交量合计  46155.37  亿元，较上月增幅89.63%。其中，较前一月交易量增幅较大的有资产支持证券、中期票据、短期融资券，交易量分别较前一月增加  380.42%、107.66%、104.19%。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。