东证期货-黑色产业高频基本面数据（钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、铁合金）-180402

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        ★钢材：本周后期钢价大幅反弹，支撑因素在于两方面：一是螺纹市场库存去化速度加快，钢材成交好转；二是华北部分地区发布非采暖季限产政策，市场情绪明显好转。但我们认为库存变化对市场影响中性，当前去库存速度难以短期缓解高库存问题。而由于钢厂运行效率提高，非采暖季限产影响有限。钢价虽然有短期反弹的动力，但持续性有待观察。

        ★铁矿石：钢厂矿石库存充足，加之部分地区钢厂启动非采暖季常规限产，钢厂补库存需求有限。港口矿石疏港量未见明显的增量，导致港口铁矿石库存持续创新高。在钢价反弹的情况下，由于矿价前期跌幅较大，短期价格或有反弹，但反弹幅度不宜过于乐观。

        ★焦炭：钢价反弹扭转了市场悲观情绪，此前跌幅较大的焦炭期价同样出现上涨。但目前现货基本面尚未出现明显好转，下游钢厂焦炭库存基本稳定，补库需求不足。而市场供给压力有增无减，独立焦化厂焦炭库存继续回升。预计焦炭期价短期反弹，但尚未出现趋势性反转。

        ★焦煤：市场信心好转加之焦煤期货贴水幅度较大，焦煤期价出现明显反弹。虽然上游煤矿炼焦煤库存仍有回升，但下游钢厂由于偏低库存出现了补库存现象。由于自身基本面在产业链中相对较强，预计焦煤期价将有所反弹，同时可逢低5-9正套。

        ★动力煤：港口现货价格继续回落。北方港口库存虽有小幅下降，但电厂库存依然处于高位，日耗并未见明显回升。电厂补库节奏或出现放缓，港口煤价仍有回落空间，加之基差收窄，动力煤期价依然偏弱震荡。

        ★铁合金：本周合金期价继续分化，锰硅和硅铁价差拉高至1700元/吨以上。市场对锰系企业因成本倒挂而自发限产这一消息反应较大，但需要注意到硅铁同样面临盈亏平衡而减产的局面，同时锰矿价格的下跌也将有利于二者价差收缩。

        ★跨品种套利：建材需求回升带动螺纹去库存加快，预计近期螺纹表现强于热卷。另外，钢厂高炉已呈复产之势，建议轻仓多矿空钢。近期煤焦比已降至较低水平，前期多煤空焦持仓可暂时平仓，待煤焦比回升后仍以空焦化利润为主。