东吴证券-晨会纪要-180403

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        宏观固收
        意料之中的反弹，意料之外的波动
        PMI  如期反弹，但持续性有待观察。早在年初我们就强调1  月份的中采PMI  存在较强的季节性因素，往往不能反映真实的经济状况，并且判断短期经济韧性较强，3  月份PMI  将环比回升，最终应验。但是制造业高景气度的持续性仍有待观察：一方面，近年来制造业PMI  指数波动率加大，可能由于供给侧改革影响下，不同行业之间景气度明显分化；另一方面，中美贸易战隐忧加大了未来出口增长的不确定性。
        行业
        计算机行业周报：数字中国峰会重点展示电子政务，万亿新兴产业基金有望设立
        目前福建省在全国率先建成全省政务网和省电子政务外网、无线政务专网，形成覆盖省市县乡四级网络体系；发展物联网终端用户800  万户。我们认为此次峰会的召开，不仅将在福建省内进一步强化电子政务的深度建设，并有望将福建打造为全国电子政务标杆。我们重点推荐电子政务、智慧城市、网络安全领域受益标的：太极股份、飞利信、卫士通、启明星辰、美亚柏科。
        电力设备新能源：电动升级，静待自主需求爆发
        2018  年政策落地，鼓励高端乘用车，并留有4  个月过渡期，预计上半年A00  级乘用车抢装，6  月后新车型和商用车接力，全年预期销量105  万辆左右。2018  年结构升级明显，A0  级车将成为主力车型之一：2018  年车型升级，单车带电量提升，一是A00级车续航里程提升至200-300km；二是续航里程300-400km  的A0级车推出，将成为今年行业主要看点之一。动力电池高增长，高镍三元成趋势，预计18  年国内动力电池需求达到46gwh，20  年为90gwh。钴锂为战略性资源，年内供需偏紧，价格坚挺：钴价格已趋近68  万/吨，并有进一步上行趋势，年内新增钴矿山供给主要为华友及嘉能可（大概率低于预期），我们预计今年全球新增需求1  万吨，总体而言供需偏紧。中游环节竞争集中于：成本+性能（能量密度、安全性能和寿命），且伴随动力电池升级，性能要求将提升。国际供应链带来新机遇：海外车企纷纷电动化，预计2020  年海外动力电池需求达到89gwh，将加大对国内动力电池的材料采购。春季抢装+后续车型升级，产业链结构升级将来临，反转行情继续。