财通证券-医药生物行业周报：中小市值估值修复性行情持续演绎-180401

《财通证券-医药生物行业周报：中小市值估值修复性行情持续演绎-180401（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-医药生物行业周报：中小市值估值修复性行情持续演绎-180401（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        一线龙头白马赚利润的钱为主，中小市值估值修复性行情
        3月初医药漫谈"2018年，药不能停"之一《医药行业会走出独立行情么》中论述到，2018年医药行业超配！本质上是不仅仅是创新和一致性评价的政策红利，更重要的是第一，创新和一致性评价（进口替代等）带来业绩的增长2018年开始已经兑现期，赚利润增长的钱已经开始了。第二，在大消费领域，全年确定性业绩逐季增速上升的，医药确定性更强。买什么？去年风格是二八开，今年应该扩散一点到三七开（利率上行的加速期已过，已进入后半阶段），可看的公司多了。并给出重点推荐公司：翰宇药业、长春高新、我武生物、金城医药、白云山、一心堂、九州通、鱼跃医疗、泰格医药、康弘药业、基蛋生物。
        中美医药行业估值分析
        怎么看待A股的估值？第一，相对美股医药A股更便宜，TTM估值在40倍，是过去十年的估值中枢，整体增速20%以上；美股医药整体TTM估值32倍，上一波美股医药估值的高点在25倍，增速在个位数，目前的美股医药已经严重高估。第二，不再像去年完全一线龙头的天下，今年一二线更为平衡，一线的波动幅度甚至可能比二线更大。
        国务院机构改革对医药卫生行业影响深远
        药品改革的政策延续，医疗顶层设计改变将继续推动分级诊疗、促进医药分家；新的医疗保障局组建意味加速用药合理化，回归医疗本质。这些都更加坚定资本进入创新、进入进口替代等领域的投资，对医药行业长远发展带来积极变化。
        本周市场表现
        本周沪深300指数下跌0.16%、创业板指上涨10.11%，创业板本周大幅反弹。医药生物（+6.05%）保持强劲上涨趋势，涨幅在28个子行业中排名第4
        风险提示：政策落地不及预期，行业竞争加剧