西南证券-医药行业周报：医药指数持续创新高，把握医药结构化牛市-180401

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        投资要点
        行情回顾：上周医药生物指数上涨  6.1%，跑赢沪深  300  指数  6.2  个百分点，在申万医药三级子行业中，所有板块均表现为上涨趋势，其中中药板块涨幅最小为4.4%，医疗器械板块涨幅最大为9.6%。
        行业政策：1）CDE  官网公示了第二十七批拟纳入优先审评程序药品注册申请名单，此次共有26  药品入选。其中，12  药品为新药上市，9  药品为新药临床，其余5  药品为仿制药上市申请。涉及上市公司主要有红日药业、康弘药业、沃森生物、天士力、人福医药、兴齐眼药。2）深圳市人力资源和社会保障局修订了纳入医疗保险个人账户支付范围的预防接种生物制品目录，自4  月10  日起实施。共有36  个预防接种生物制品品种纳入医疗保险个人账户支付范围，其中8  个为新增品种。
        投资策略：我们维持对医药板块的“强于大市”评级。理由如下：1）行业数据好，新医保目录放量及医保支出结构演变会更有利于行业增长（但分化将显著）；2）年初为估值切换最佳时机，2018  年医药行业PE  估值约29  倍，但相对于消费领域中其它板块性价比极高；3）公募基金对医药配置比较低，17  年底公募基金对药持仓比例约6.6%（扣除医药基金），尽管近期有所提升，但仍处于较低水平。投资思路：1）医药科技股，重点推荐恒瑞医药（600276）、安科生物（300009）、康泰生物（300601）、智飞生物（300122）、乐普医疗（300003）；2）医药消费股，重点推荐片仔癀（600436）、美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）、长春高新（000661）、奥佳华（002614）；3）医药高端制造，重点推荐华东医药（000963）、信立泰（002294）、华海药业（600521）；4）业绩拐点明确或二线创新龙头，重点推荐辰欣药业（603367）、科伦药业（002422）、丽珠集团（000513）、三诺生物（300298）、九强生物（300406）等；5）滞涨标的，重点推荐东阿阿胶（000423）、恩华药业（002262）、人福医药（600079）、同仁堂（600085）等。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。