华创证券-2018年Q1票房点评：票房破200亿大增40%，质量提升带动上座率回升-180401

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        事  项
        截止2018  年3  月31  日，根据艺恩数据，2018  年Q1  票房达202.03  亿元，同比大幅增长39.7%；观影人次达到5.60  亿，同比增长36.3%。3  月国内票房已达51.09  亿元，同比增长51.5%；观影人次超过1.47  亿，同比增长43.7%
        主要观点
        1.2018  年Q1  票房破200  亿创新高，同比增长39.7%。2018  年Q1  票房达202.03  亿元，同比大幅增长39.7%；观影人次达到5.60  亿，同比增长36.3%。18  年Q1  有大量优质影片上映，激发观众观影热情，高观影需求推动上座率上升、票价增长，进而推动票房增长。在众多影片中，头部影片吸金效应明显，Q1  票房冠军《红海行动》狂揽35.97  亿元票房，优质军事行动类影片与续集作品获市场认可。
        2.18  年3  月票房同比增长51.5%，进口、国产片均有不俗表现。18  年3月票房共计51.09  亿，票房破亿影片达10  部，进口、国产片票房占比分别为52％与48％。票房前三分别为《红海行动》、《黑豹》、《唐人街探案2》，3  部影片票房合计约23.05  亿，占总票房比例约45.11%
        3.万达院线继续保持龙头地位，院线市场集中度略有上升。18  年Q1  院线行业第一仍为万达院线，其累计票房达25.99  亿元，占总票房的12.86%，TOP10  院线变化不大。TOP10  院线市场集中度为69.94%，与去年同期相比增加1.5  个百分点，市场集中度小幅度上升。
        4.众多优质国产进口片将在4、5  月上映，预计电影市场继续保持良好势头。4、5  月即将迎来清明档与五一档两个电影黄金档期，以漫威年度大片《复仇者联盟3：无限战争》为首的大批好莱坞大作和以《幕后玩家》为首的众多精良国产片都将于4、5  月登陆内地院线，未来票房可期。
        5.投资建议：
        受观影热情的回暖、渠道继续扩张和高质量影片共同提振，我们看好全年票房保持高速增长，继续推荐电影行业优质标的：华谊兄弟（推荐）、光线传媒（推荐）、北京文化（推荐）、中国电影（推荐）、上海电影（推荐），建议关注横店影视。
        6.风险提示：票房不达预期